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贵金属出口猛增 大陆套利贸易或再抬头

作者: 来源:未知 2020-01-01

陆媒10月30日报导,9月份,中国贵金属出口数据飙升,出口值约为108亿美元,涨幅约为678%,使9月中国出口值增加了5个百分点。一些机构表示,这个现象与过去几个月人民币重新升值的趋势相符合。市场猜测,大陆的套利贸易可能再次抬头。

贵金属出口数据飙升 大陆套利贸易可能重新出现

陆媒《第一财经日报》10月30日报导,今年9月中国外贸数据,让相当一部分业内人士迷惑,尤其是贵金属出口数据的飙升。

中国大陆贵金属或包裹贵金属的首饰9月出口值达到大约108亿美元,涨幅约为678%。仅这一部分就使9月出口值增加了5个百分点。

一些机构在研究报告中提到,这个现象与过去几个月人民币重新升值的趋势不谋而合。市场猜测,藉助人民币升值的机会,套利贸易活动可能重新出现。

在一些业内人士看来,贵金属套利的贸易模式最为划算,首先是金额大,其次是成本低。对于进出口贸易来说,主要成本是运输成本和各种进出口税务。由于贵金属密度大,体积小,物流成本较低;而贵金属进口免税,出口贵金属还有出口退税的优惠,导致贵金属套利的成本几乎可以忽略不计。

套利贸易是中共进出口制度所造成的现象。主要原因是大陆和海外的贷款利率不一致。人民币汇率的波动仅仅是放大或者缩小这种贷款利差的幅度而已。由于中国在资本项下并不开放,这些套利资金便通过贸易方式,以进出口的模式进出,进口可以赚取贷款利差,出口可以赚出口退税。

虚报出口令中国贸易数据受到怀疑

英国《金融时报》10月29日报导,中国再度出现虚报出口数据现象,令中国近来强劲的出口数据受到怀疑。

今年9月,中国出口额达到2140亿美元,同比增速达15.3%,成为20个月内最大增幅。

但经济学家们警告称,中国大陆的真实出口需求可能比公开的数据疲弱。

苏格兰皇家银行(RBS)首席经济学家高路易在报告中写道,由于虚构出口发票做法明显增多,中国9月的出口数据并不表示该国实际出口保持强劲增速。

虚报出口发票是中共进出口制度造成的弊病。中国大陆的货币仅在用于贸易时才可以自由兑换,用作投资时仍受到严格管制。如果人民币利率较高且处于升值通道时,一些人就会想办法逃过这些管制,其最常见的手法就是把热钱伪装成出口收入,带入中国境内。

今年年初,人民币开始贬值,中共外汇管理机构也发起了打击非法资金流的行动,使这一做法逐渐减少。

但是,人民币汇率在最近几个月内出现反弹,10月29日创下8个月高点。而近几个月上海股市行情也被市场看多,为套利人民币升值创造了条件。

经济学家表示,企业这一次似乎开始用新办法绕开资本管制。凯投宏观(Capital Economics)的朱利安•埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)表示:「中国进口与出口同时猛增,表明企业在使用『往返套利』手法,即进口一种商品,然后标高价格、把它出口给一个关联方,由此把资金带入境内。」

瑞银(UBS)的汪涛估计,对发票虚报部分调整之后,中国三季度的贸易增幅仅为11%,而不是官方数据中所显示的13%。